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ETAPES / OBJECTIFS
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DILIGENCES
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1)
VOTRE PROFIL :
Ne pas vous
sous-estimer ou
vous surestimer |
► Quelles
sont vos compétences
professionnelles et humaines ?
► Quelles
sont vos disponibilités financières
?
► Quel
est le point de vue de votre
environnement, notamment
familial ? |
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2)
IDENTIFIER VOTRE CIBLE "
ENTREPRISE " :
Secteur, taille...
et /ou
SAISISSEZ
UNE
OPPORTUNITÉ |
► Consulter
les opérateurs publics et privés du
marché (voir base de données
APCE)
Bourse d’opportunités,
bouche à oreille, … : recensement
des moyens tels que : canaux ou
lieux de commerce
Ne pas hésitez à sous-traiter à un
professionnel : cabinets de
transaction, chambre syndicale,
bourse des opportunités...) |
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3)
PRISE DE CONNAISSANCE
DE L’ENTREPRISE " CIBLE "
POUR TIRER UN PREMIER
DIAGNOSTIC |
Points à examiner
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Situation actuelle
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Prévisionnel
(Futur de l’entreprise)
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3.1. Pour poursuivre ou non les
négociations |
1. Les produits ou services |
- En progression
- En stagnation
- En désuétude |
Fort développement
Décroissance
Produits de substitution |
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ET |
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3.2. Pour dégager les incidences
sur la valorisation de
l’entreprise : " décote ou surcote " |
2. Son positionnement par rapport
au marché |
- Normal
- Dans une "Niche"
- Nouveau |
Augmentation
Maintien
Décroissance
Fort développement attendu
Disparition
Menace à court terme
En adéquation avec le marché
Capacité de développement
Risque de disparition |
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3. Sa clientèle |
- Récurrente et/ou exceptionnelle
- Petits comptes et/ou Grands
comptes |
Maintien
Pérennité ? ou nouveaux clients à
démarcher
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Quelques éléments spécifiques :
- Chiffre d’affaires par client
- Délais de recouvrement : Usage 30
jours à 60 jours
- Nature des paiements : Chèques ou
traites Acomptes
- Litiges ou non : les quantifier et
les qualifier
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- Excellent |
A poursuivre |
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4. Son avantage concurrentiel
Lequel ………………........... |
- Bon
ou
- Aucun avantage concurrentiel |
Pérennité
de Risque de disparition ou
dégradation l’entreprise |
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5. Niveau de technicité
De l’outil de production
Des moyens humains |
- Bon
- Moyen
- Faible
- Bon
- Moyen
- Faible |
Périmé
Quel développement
Quels coûts et quels délais
Potentiel de changement
Mise à niveau avec formation
Quels coûts et quels délais
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6. Son adaptabilité par
rapport aux évolutions du marché |
- Entreprise Réactive
- Entreprise " Figée " |
Quels projets |
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7. Situation financière comptable
récente qui peut désormais servir de
situation comptable de référence
annexée à la garantie d’actif et de
passif |
- Bonne
- Juste Équilibrée
- Mauvaise |
Besoins de financements :
Montant.............................
Ou
Restructuration :
Montant
.............................
Nature :
Montant
............................. |
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4)
DIAGNOSTIC INDUSTRIEL :
Rechercher
les points forts et les
points faibles et les risques
lourds liés notamment à
l’environnement |
► Assistance
par un conseil industriel selon
l’activité : Quelques adresses.... |
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5) DIAGNOSTIC HUMAIN
5.1. Mesurer le lien de
dépendance de l’entreprise
avec son dirigeant |
► Éviter
le piège type de l’entreprise trop
dépendante de son dirigeant qui
risque de disparaître avec le départ
de celui-ci :
- Surcote si pas de dépendance
- Décote si dépendance |
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5.2. Apprécier la qualité de
l’équipe et les rémuné-
rations par rapport aux
qualifications, aux minima
de
la Convention Collective
|
► Son
ancienneté, sa formation, son
adaptabilité, les contrats
particuliers, les avantages
acquis... |
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6)
DIAGNOSTIC JURIDIQUE :
Recherche des risques avec
examen des principaux contrats
commerciaux……. |
► Examen
des contrats tels que : contrats
commerciaux (approvisionnement,
distribution, franchise…….), baux,
crédits baux, emprunts, et apprécier
les conditions particulières : le
caractère intuitu personae et les
conditions de substitution possibles
la durée et possibilité de
résiliation : Coût de sortie :
Montant
...................................................................
► Le
lien de dépendance fort vis-à-vis
d’un fournisseur ou d’un client :
Fragilité de l’entreprise si absence
de contrat,
► La
prise de connaissance des
conventions particulières dites
réglementées,
► Les
garanties données auxquelles
l’acheteur devra se substituer. |
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7)
DIAGNOSTIC FISCAL ET
SOCIAL :
Recherche des risques avec
examen d’éléments pouvant
influer sur l’évaluation
|
► Examen
de la bonne application des textes
fiscaux et sociaux applicables,
► Prise
de connaissance des derniers
contrôles sociaux et fiscaux
effectués,
► Prud’hommes
récents et litiges en cours,
► Situation
fiscale : Déficits :
Montant…...............................................................….
► Recherche
des risques liés aux options
sociales et fiscales prises sur les
trois dernières années |
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8)
AUDIT COMPTABLE ET
FINANCIER :
Apprécier la situation à ce
jour
de l’entreprise |
1.
Prise de connaissance des éléments
chiffrés
: Comptes annuels et situation
comptable récente. Contrôle de leur
fiabilité (rien que), et de leur
exhaustivité (tout) ………………….
-
Apprécier tous les postes
d’actif en valeur brute et
en valeur nette pour tester
si il n’existe pas d’actifs
fictifs " actifs creux "
-
Apprécier tous les postes de
passif pour tester si il
n’existe pas de passif "
occulte " : Demander à votre
expert-comptable de vous
accompagner
2. Appréciation des postes d’actif
en valeur brute et nette " actif
creux " : Point de départ de toutes
les méthodes d’évaluation, valeur
patrimoniale, etc...
3. Appréciation du résultat et des
retraitements à opérer pour valeur
de rentabilité et/ou de rendement si
distribution de dividendes. |
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9)
LE FUTUR DE
L’ENTREPRISE :
CONNAITRE LES POSSIBI-
LITES DE L’ENTREPRISE :
UNE ENTREPRISE NE VAUT
QUE CE QU’ELLE EST
CAPABLE DE RAPPORTER
DEMAIN)
|
► Contrôle
de cohérence des hypothèses retenues
pour les prévisionnels et bonne
application chiffrée,
► Appréciation
des prévisionnels : en l’état actuel
sans l’actuel dirigeant mais avec"
l’acquéreur ",
► Appréciation
des prévisionnels sur 5 à 10 ans
confortée par des contrats
juridiques et/ou chiffre d’affaires
récurent sans " relation " avec le
dirigeant et/ou une force
commerciale autonome. |
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10)
TRAVAUX D’ÉVALUATION :
Déterminer les méthodes à
écarter et retenues.
Deux grandes familles de
méthodes :
- selon la taille (-9 :
patrimonial)
ou
+ 9 valeur de
rentabilité (si
distribution de dividendes
valeur
de rendement)
- selon l’activité : holding….. |
Mise en place des méthodes retenues
► Établissement
d’un "
Nuage de points
" ou d’un intervalle pour approcher
la valeur finale de l’entreprise
► il
est possible d’utiliser les
prévisions cash flow selon la
méthode DCF
dans le cadre d’une société de
grande taille car lien de dépendance
|
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11)
LE PRIX :
Déterminer à partir
de l’évaluation, le prix de la
transaction et ses
composantes |
► Ventilation
du prix et de ses composantes
(accompagnement et sortie de
dirigeant actuel, remboursement des
comptes courants…). |
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12)
ENVELOPPE FINANCIÈRE
GLOBALE :
au prix il faut y rajouter (20
%
correspondant à des valeurs
trouvées au point 10) |
► Le
prix
► Les
sommes nécessaires à la mise à
niveau de la structure financière
des entreprises cibles, un budget
nécessaire à la mise à niveau de
l’outil de production, et enfin si
nécessaire financement des pertes
jusqu’au retour de l’équilibre. |
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13)
CHOIX D’UN MODE
JURIDIQUE DE REPRISE
:
LES PLUS COURAM-
MENT UTILISES SONT LES
ACQUISITIONS DE FONDS DE
COMMERCE OU DE TITRES
PARTS OU ACTIONS DE
SOCIETES
|
► Quel
choix entre fonds de commerce ou
titres
?
► Si
titres : Choix d’une structure :
holding ou en nom propre |
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14) SI ACQUISITION DE
TITRES
GÉNÉRALEMENT ASSORTIE
D’UNE GARANTIE D’ACTIF ET
DE PASSIF, ANNEXE UNE
SITUATION COMPTABLE DE
RÉFÉRENCE QUI SERA
UTILISEE EN CAS DE
DÉCLENCHEMENT |
► Examiner
les articles essentiels à inscrire
dans cette
clause de garantie d’actif et de
passif
et personnaliser en fonction de
votre cas particulier |
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15)
ACCOMPAGNEMENT ET
SUIVI POUR LE CLIENT
" ACHETEUR " |
► Vérifier
le respect des conditions formelles
spécifiées dans la garantie d’actif
et de passif.
► Surveiller
les délais inscrits dans la clause
de garantie d’actif et de passif,
pour éviter une mise en jeu trop
tardive de la garantie sous peine de
voir inapplicable (à noter que les
garanties d’actif ont une durée
courte : 1 an et que les garanties
de passif ont une durée de 3 ans). |
